特斯拉2026年第二季度总营收达282.4亿美元，同比增长26%；全球交付480,126辆创同期新高，但毛利率降至16.8%，调整后每股收益0.33美元低于预期。
外观设计
本季度特斯拉并未发布全新乘用车型，但产品矩阵与制造端迎来关键更新。由中国牵头设计研发的六座豪华SUV Model Y L已陆续在美国、阿联酋、韩国、日本、新加坡及澳大利亚等全球多个市场推出，该车型针对家庭出行需求优化了空间布局，在多地门店掀起订购热潮。作为销量主力，Model Y连续三年蝉联全球销冠，累计销量突破400万辆，在欧洲、亚太等市场持续领跑纯电销量榜。在专用车辆方面，赛博无人驾驶电动车Cybercab已于6月在得州超级工厂开启量产工程测试，该车取消方向盘和脚踏板，重构车内空间专为自动驾驶打造，未来将成为Robotaxi车队主力车型。此外，电动卡车Semi按计划将于今年在内华达新工厂启动量产。生产端调整显著，加州弗里蒙特工厂原Model S/X生产线已正式停产转型为人形机器人Optimus专用产线，规划年产能100万台；得州超级工厂正在筹备机器人第二条产线，长期设计年产能达1000万台。上海超级工厂6月交付超8.9万辆创年内新高，上半年累计交付近46.8万辆，同比增长28.4%，继续承担全球出口枢纽角色。超充网络同步扩张，Q2全球新增2700根充电桩，累计突破8.2万根，中国内地建成并开放超1.3万根。
内饰与科技
软件与AI业务成为本季核心增长点。FSD（完全自动驾驶）全球付费用户达148万，同比增长56%，其中北美市场新车选装率创历史新高，超半数车主在交付时订阅。美国和韩国市场已向AI3硬件老车主推送FSD v14 lite版本，将AI4的驾驶能力迁移至旧平台，支持目的地选项与复杂场景应对。欧洲市场FSD获批国家新增立陶宛、爱沙尼亚、丹麦和比利时，累计行驶超5000万公里；荷兰安全报告显示开启FSD后碰撞事故减少3.5倍，高速安全性提升3.4倍。Robotaxi服务已扩展至全美7个城市，包括奥斯汀、迈阿密、奥兰多、坦帕、达拉斯、休斯顿及旧金山湾区，累计服务里程60万公里无重大事故。算力基建大幅提速，得州Cortex 2集群耗电超115MW，上半年本地算力规模翻倍，支撑车辆与机器人端到端模型训练。下一代AI5推理芯片已完成设计，主要面向机器人与数据中心，AI6研发也已启动。人形机器人Optimus采用与FSD同源的端到端策略，首批产品将投入“Optimus学院”收集训练数据，马斯克称其量产是特斯拉史上最难的制造爬坡。储能业务方面，上海储能工厂产量创新高带动EMEA装机纪录，得州新工厂年内将投产第三代Megapack和Megablock，家用Powerwall 3P三相版已在德国上市。
动力与续航
汽车业务营收205.2亿美元，同比增长23%，占总营收约73%，单车收入约4.27万美元显示价格体系仍具韧性。能源发电与储能业务营收31.4亿美元，同比增长13%，储能部署量达13.5 GWh同比增41%，但收入低于市场预期，受项目确认节奏影响。服务与其他业务营收45.8亿美元，同比大增50%且实现创纪录盈利能力，后市场业务正从成本中心转向利润贡献点。电池技术持续推进，4680电芯产量提升以支持Cybercab、Semi及Model Y产能爬坡；柏林电池包产线、得州正极材料与锂精炼厂、内华达磷酸铁锂电芯产线均在产能爬坡中。最新影响力报告显示Model 3/Y行驶32万公里后电池容量保持率约80%，按年均2万公里计算可使用15年以上，每款车上市前均完成等效40万公里极限路试。保值率数据印证长期可靠性，Model X/3/Y连续多月包揽中国纯电车三年保值率前三。尽管交付强劲，整体毛利率环比下降43个基点至16.8%，运营利润仅3.98亿美元，反映AI与制造投资对短期盈利的挤压。
价格与配置
Q2自由现金流转负至-10.9亿美元，为两年来首次，主因资本支出环比翻倍以上，管理层明确未来两三年CapEx将持续增长，全年预计超250亿美元。公司强调正处于“史上最大投资阶段”，致力于AI、自动驾驶与机器人长期价值创造。FSD订阅模式持续验证软件变现能力，148万活跃用户中55%为一次性购买、45%为订阅制，高渗透率为整车生命周期价值提供支撑。Robotaxi商业化进程加速，无安全员服务在多城落地，运营经济性被认为极具吸引力，用户需求或远超供给能力。尽管EPS与毛利率不及预期导致盘后股价承压，但营收增速创三年新高、交付纪录及服务业务盈利改善显示基本面韧性。投资者关注焦点已从单纯销量转向利润修复节奏与AI投入回报周期，公司重申业务规模扩张将呈非线性特征。
特斯拉2026年下半年将继续推进基础设施扩建与AI软件迭代，Optimus一代产线预计明年夏季投产，Robotaxi服务城市进一步拓展。